Un navire de la marine britannique baptisé The Wager, fait naufrage sur une île déserte de la Patagonie à la suite d'une mission visant à récupérer des trésors sur un pavillon espagnol. Échoué et forcé de survivre contre les éléments, l'équipage sombre dans l'anarchie et se retrouve accusé par d'autres marins d’être des traîtres coupables de mutinerie. Alors que les témoignages s’opposent, la Royal Navy organise un procès pour découvrir ce qui s’est réellement passé sur l’île.